La brecha salarial en el Ibex sube a 67 veces y el variable supera al fijo

La Comisión Nacional del Mercado de Valores publicó este lunes sus informes anuales de gobierno corporativo y de remuneraciones de los consejeros del ejercicio 2025. El estudio agrega más de 110 sociedades cotizadas en la bolsa española, de las que 33 pertenecen al Ibex 35, sin las dos compañías del índice con sede social en el extranjero. El dato que resume el ejercicio es una ratio: la retribución de un consejero ejecutivo del Ibex equivalió a 67 veces la remuneración media de los empleados de su propia empresa.

El múltiplo salta de 55 a 67 veces y marca el máximo de la serie

La ratio venía de 55 veces en 2024 y es la más alta desde que las cotizadas están obligadas a publicarla, en 2021. Fuera del índice la distancia es menor pero crece igual: 22 veces frente a las 18 del año anterior. Tomando el conjunto del mercado y descontando los conceptos extraordinarios, la retribución de los consejeros ejecutivos supuso 42 veces la media de sus plantillas, frente a las 33 del ejercicio precedente. El contraste con el mercado laboral explica el salto: el sueldo medio en España subió un 3,4% en 2025 según el instituto estadístico, mientras la retribución de un consejero ejecutivo avanzaba un 26,3%, hasta 2,4 millones de euros.

El consejo medio cobra 5,4 millones, pero una indemnización distorsiona la cifra

Cada consejo de administración se llevó de media 5,4 millones de euros, con un avance del 26,4%. Ese porcentaje describe mal lo ocurrido: está inflado por pagos extraordinarios concentrados en cuatro compañías y, sobre todo, por los 78 millones que Telefónica abonó tras la salida de varios directivos a principios de 2025. Descontado ese efecto, el alza real ronda el 10%. Repartido por cabeza, cada consejero percibió 477.000 euros al año, un 12% por encima de 2024, con un reparto interno muy desigual: los no ejecutivos se quedaron en 173.000 euros y su retribución incluso cayó un 1,1%.

Por función, los presidentes ejecutivos del Ibex son la figura mejor pagada, con 8,87 millones de media y un alza del 38% en un año, por delante de los consejeros delegados, en 4,58 millones. Fuera del índice el orden se invierte: los consejeros delegados perciben 1,65 millones y los presidentes ejecutivos, 1,16.

El variable pesa ya más que el fijo, algo que no ocurría desde 2017

El cambio de composición es el hallazgo con más recorrido para quien diseña política retributiva. El componente variable se llevó el 40% de todo lo que cobraron los consejeros del índice, y el fijo bajó al 34%. La última vez que el variable estuvo por encima fue nueve ejercicios atrás. El resto se reparte entre otros conceptos retributivos, un 16%, los sistemas de ahorro, que doblan su peso hasta cerca del 8%, y las dietas, un 2%. El supervisor atribuye el vuelco al vencimiento de planes ligados a acciones, beneficiados por la subida generalizada de la bolsa española, y a los pagos por cese en funciones ejecutivas. Nueve de cada diez empresas del índice aplican planes plurianuales y casi todas, incentivos anuales.

El supervisor reprocha explicaciones insuficientes sobre el cobro del variable

El informe incluye un aviso dirigido a las propias cotizadas, obligadas a justificar la relación entre lo que pagan y los resultados. El organismo constata que, pese a la mejora respecto al año anterior, la mayoría sigue sin detallar lo bastante en qué medida se alcanzaron los objetivos ni qué métricas se habían fijado al arrancar el ejercicio para calcular el variable. La consecuencia que señala es directa: no siempre resulta posible entender cuál fue el desempeño real que justifica lo devengado.

Las mujeres ocupan el 42% de los consejos del Ibex y el 10% de los puestos ejecutivos

La presencia femenina en los consejos de las cotizadas subió al 37,4%, algo más de un punto, y llega al 42,1% en el Ibex. El avance no se traslada a las funciones ejecutivas: las consejeras ejecutivas son el 10,3% del total y las mujeres ocupan el 25,6% de la alta dirección, sobre todo en recursos humanos, asesoría jurídica, auditoría interna y comunicación, y con presencia escasa en estrategia, finanzas y negocio. En retribución quedaron un 1,9% por debajo de sus homólogos, con un matiz que el supervisor subraya: solo tres mujeres tienen funciones ejecutivas en los consejos del Ibex y una sola concentra el 71% de lo percibido por ese grupo, de modo que la media del índice pierde representatividad. Fuera del Ibex la diferencia es del 48,6% en contra de las mujeres.